全球刺激政策能否提振經濟增長?——短期衰退還是長期通縮?
時間:2020-05-15  
     
全球刺激政策能否提振經濟增長?——短期衰退還是長期通縮?
 
救生命還是救經濟?孰先孰后?孰重孰輕?3月初,當這個選擇題縈繞在海外政策制定者面前時,各國還顯得猶豫不決和步調不一致。“群體免疫”甚至還在歐洲一時成為熱議的話題。但是,短短幾周,風云直下,歐美各國的新冠確診數字不斷攀升,幾乎失控,就連英國王儲和首相接連核酸檢測呈陽性,加拿大總理因為夫人從英國回來后檢測呈陽性而自我隔離在家!各國的舉措才一致地轉向更為堅決控制疫情再肆虐地進一步擴散,紛紛lock down重點地區,封城封境封航,在其它地區開始紛紛shut down非必要性的經濟活動,關閉娛樂和非關鍵性的商業場所,暫停多人的聚會,社會基本“停擺”,全球抗疫工作才更加專注和步調一致了!3月26日G20應對新冠肺炎舉行了有史以來跨越全球的視頻特別峰會,聚焦全球抗疫,推動協調一致,并將共同啟動價值5萬億美元的提振經濟計劃!
 
那么全球刺激政策能否提振經濟增長?時下眾說紛紜。我們本期就來聊聊全球經濟將面臨的主要矛盾是什么?是短期衰退還是長期通縮?我們分三方面進行分析。
 
我們先從一個指數來診斷時下世界宏觀經濟的狀態。有著全球航運晴雨表之稱的波羅的海干散貨指數(BDI)可以作為全球經濟的先行指標,BDI的變化反映了全球貿易需求,一定程度上成為全球經濟運行趨勢的指征。1月30日是航運市場見證歷史的一天, BDI指數跌到498點,不足去年2600多點的20%。其中,組成BDI的重要組成部分,反映CAPE大船的指數BCI,當天暴跌92點,跌到1點!一天暴跌98.9%!簡直是史無前例!以鐵礦石、煤炭等為代表的工業物資的全球運輸主要通過這類運載量為10萬噸的海岬型船只完成,這類船型的即期運費變化,在BDI變化中占比40%。進入2月,BDI和BCI指數創下十三連跌,2月25日,BCI指數已經深陷負值區間,報-278點。
 
BDI的走勢也是大宗商品活躍度的晴雨表。原油自從1月下旬就持續下跌,到3月底紐約WTI原油價格已經盤中跌破20美元/桶,跌幅接近70%,比股市的震蕩還要大!如今的油價已經跌破大多數國家開采和運營石油的成本了!甚至高盛已預測有些地區的油價可能為負。從短期來看,由于石油運輸網絡已經被多余的庫存所淹沒,生產基地,特別是在岸上的油井將被關閉。但全球經濟是一個復雜的體系,而能源接近這一復雜性的頂端。因此幾乎不可能將對應需求損失的那部分供應全部關閉。石油必須存儲全球大約10億桶的有限空間內??紤]到關閉油井的成本,生產商于是愿意付錢給人來處理一桶石油,也就意味著內陸地區的油價可能為負。除了油價,代表工業生產活動的有色金屬價格也都大幅下滑,創出多年的新低,這些都表明全球終端需求已嚴重萎縮,全球經濟已經遇到了周期的拐點!
 
 
 

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